單筆投資(英文名稱Lump-sum purchase)與定期定額(dollar-cost averaging)是投資人在制定投資策略時，使用的眾多手法之一。顧名思義，「單筆性投資」是指將預計的投資金額，在「同一個時間內一次性」的投入股票、基金或ETF等投資標的行為。單筆投資的策略好處倘若預期方向正確，投資收益將會勝過採取定期定額的方式，惟倘若預期錯誤，則投資的虧損程度也將超過採取定期定額的投資策略。

所謂的「定期定額」投資策略，就是將一筆資金拆分成多筆，並且「在特定的間隔時間」內以「等額」的資金投入標的物，藉以消彌因為投資時間選擇的不確定性所帶來的風險。

單筆投資跟定期定額的模擬效益

以下將特定投資人A在資金相同的情況下，採取單筆投資或定期定額的交易策略投資同一檔股票T，所得的損益情況進行比較。

單筆投資策略

假設某人擁有10,000元台幣，並將10,000元單筆投資購買每股價格50元的T股，可以購得的T股股數為200股。下表為採取單筆投資策略，投資人在不同價位出售所得出的投資損益。

定期定額策略

市場趨勢走跌

假設市場趨勢走跌時，投資人A將10,000元分4等份並在不同期間投資T股，每次購得A股的價格分別為每股50、40、30及25，平均購得價格為36.25元、總購得股數為295.8股，相較於單筆投資的200股多出近48%的股數。下表為市場趨勢走跌時，投資人採取定期定額的方式，在不同價位出售所得出的投資損益。

由表中明顯看出在市場趨勢下跌情況下，投資人採取定期定額的方式相較單筆投資整體的投資績效明顯提升。當出售價格為40元時就可以達到獲利目標，獲利情況更隨著售價上漲而呈現倍數的成長。

市場趨勢上漲

假設市場趨勢上漲時，投資人A將10,000元分4等份並在不同期間投資T股，每次購得A股的價格分別為每股50、65、70及80，平均購得價格為66.25元、總購得股數為155.4股，相較於單筆投資的200股少了近22%的股數。下表為市場趨勢上漲時，投資人採取定期定額的方式，在不同價位出售所得出的投資損益。

上表結果顯示，在市場趨勢上漲的情況下，投資人採取定期定額導致持有成本墊高，因此投資績效會不如單筆投資。

定期定額在市場趨勢上漲的情況下，與單筆投資相比，績效表現明顯不如市場趨勢下跌，可視為是定期定額的缺點之一。然而事實上包括股神巴菲特、彼得林區或霍華・馬克斯等投資大師，都再三呼籲「市場」的短期波動是隨機且不可預測的。在市場先生變化莫測的大前提下，投資人倘若因害怕成本墊高而忽略維持定期定額紀律的重要，既使短期內規避了市場的波動，但同時間也失去進入市場並取得獲利的可能。另方面，對於多數人來說，相較理財商品價格的上漲，理財商品的價格下跌應該更讓人感受壓力，因此在市場狀況下跌的趨勢下，採取定期定額的方式或許更能為自己增添取得勝利的機會。

單筆投資或定期定額?

事實上，投資與選擇伴偶的過程類似，在這個世界上並沒有所謂最好的投資交易策略，而只有適合自己的投資策略。如果你是個一般上班族無法付出太多時間分析標的而屢屢錯過入場時機，亦或情緒易隨投資結果而起伏波動，那麼同時具備「降低市場的擇時風險」及透過「紀律性操作」降低投資人焦慮等優點的「定時定額策略」，應該會是更適合你的選擇。

最後，在制定具體定期定額投資策略時，在真正著手投資前，應該問自己下列幾個問題:預計投資的金額、預計總投資期間、投資的間格期間(按週、雙週或月)、每筆投資的金額、是否有信心依照擬定策略紀律性投資。

前述各個問題看似獨立，但實際上卻關係緊密，往往牽一髮而動全身，在規劃定期定額策略前請務必要再三思量，因為唯有透過事前的完善規劃及事中嚴守投資紀律的交易，才能達到幫自己及早達到財富自由的理想境界。